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फेड के पॉवेल को मुद्रास्फीति के गलत कदमों के लिए बढ़ती आलोचना का सामना करना पड़ रहा है

वॉशिंगटन (एपी) - फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने महामारी की मंदी के दौरान अपने कुशल नेतृत्व के लिए प्रशंसा हासिल की। अमेरिका के लिए खतरे के रूप में
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बुधवार, 15 जून, 2022 को वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व बोर्ड बिल्डिंग में एक ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के बाद एक समाचार सम्मेलन में भाग लिया। (एपी फोटो / जैकलीन मार्टिन)

वॉशिंगटन (एपी) - फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने महामारी की मंदी के दौरान अपने कुशल नेतृत्व के लिए प्रशंसा हासिल की। जैसा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए खतरा बढ़ गया है, हालांकि, पॉवेल ने फेड पर नजर रखने वालों को बहुत कम सुनिश्चित किया है।

महंगाई हैउच्च और कहीं अधिक लगातार साबित हुआ की तुलना में उन्होंने या फेड के स्टाफ अर्थशास्त्रियों ने पूर्वाभास किया था। और पिछले हफ्ते एक नीति बैठक में, पॉवेलएक बड़ी ब्याज दर वृद्धि के लिए एक असामान्य अंतिम-मिनट स्विच की घोषणा कीजैसा कि उन्होंने पहले संकेत दिया था - और फिर एक समाचार सम्मेलन के साथ पीछा किया जिसे कई अर्थशास्त्रियों ने उलझा हुआ और असंगत बताया।

यह पॉवेल के लिए एक तेज बदलाव रहा है, जिसे व्यापक रूप से महामारी के दौरान और भी बदतर आर्थिक संकट को रोकने के लिए श्रेय दिया जाता है और जो पिछले महीने जीता थाएक आसान द्विदलीय सीनेट पुष्टिदूसरे चार साल के कार्यकाल के लिए।

अब, जैसा कि वह कालानुक्रमिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है,वित्तीय बाजारों में गिरावटऔर के बढ़ते खतरेएक मंदी, पॉवेल ऐसे समय में फेड के अपने नेतृत्व को लेकर सवालों और आलोचना का सामना कर रहे हैं, जब इसकी चुनौतियां कई गुना बढ़ रही हैं।

सदी में एक बार होने वाली महामारी, दशकों में पहला बड़ा यूरोपीय युद्ध, और गैस और खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी के कारण फेड के पास प्रभावित करने की सीमित शक्ति है, पॉवेल 1980 के दशक की शुरुआत में पॉल वोल्कर के बाद पहली फेड अध्यक्ष बन सकते हैं।"मुद्रास्फीति" से निपटने के लिएधीमी आर्थिक वृद्धि और उच्च मुद्रास्फीति का दयनीय संयोजन।

चार दशकों में सबसे खराब मुद्रास्फीति के प्रकोप को रोकने के लिए संघर्ष करते हुए पॉवेल ने पिछले सप्ताहतीन-चौथाई-एक-बिंदु वृद्धि इंजीनियर फेड की अल्पकालिक ब्याज दर में - एक चौथाई सदी में सबसे बड़ी एकल दर वृद्धि। पॉवेल ने एक महीने पहले स्पष्ट कर दिया था कि यह एक अप्रत्याशित रूप से आक्रामक कदम था कि एक और मामूली आधा अंक वृद्धि आ रही थी।

अपने समाचार सम्मेलन में, पॉवेल ने फेड के फैसले का बचाव करते हुए कहा कि हाल ही में मुद्रास्फीति की रीडिंग अपेक्षा से अधिक चिंताजनक थी। फेड की बढ़ोतरी कई उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए उधार लेना अधिक महंगा बना देगी।

फिर भी पॉवेल के स्पष्टीकरण में कई फेड पर नजर रखने वालों ने गलती की, कुछ ने शिकायत की कि वह एक सुसंगत और सुसंगत नीति को स्पष्ट करने में विफल रहे हैं।

मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, "फेड एड-लिबिंग कर रहा था, दर्दनाक रूप से उच्च मुद्रास्फीति को पकड़ने के लिए पांव मार रहा था।" "फेड के पास कोई स्क्रिप्ट नहीं है और जैसे ही यह यहां जाता है, इसे बनाने की तरह है।"

विलियम डुडले, जिन्होंने न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक के पूर्व प्रमुख के रूप में, फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में पॉवेल के साथ काम किया, ने पिछले हफ्ते एक थिंक टैंक वेबकास्ट पर कहा कि केंद्रीय बैंक के नेता अपनी विश्वसनीयता को खतरे में डाल रहे थे।

डडले ने कहा, "जब फेड अंतिम समय में इस तरह अपना विचार बदलता है," बाजारों और जनता के साथ अपने महत्वपूर्ण संचार की "विश्वसनीयता को कमजोर करने की क्षमता रखता है"।

जैसा कि उन आलोचनाओं की गूंज है, पॉवेल हाउस और सीनेट समितियों को अपनी अर्ध-वार्षिक गवाही देने के लिए इस सप्ताह कैपिटल हिल का दौरा करेंगे, जहां उन्हें फेड अध्यक्ष के रूप में अपने कार्यकाल में किसी भी अन्य बिंदु की तुलना में कठिन सवालों का सामना करना पड़ सकता है। कांग्रेस पर अपना विश्वास जताने के एक साल बाद वह गवाही देंगे किमुद्रास्फीति अस्थायी थी और संभवतः "कम हो जाएगी।"

यह नहीं है। मई में, सरकार ने बताया, उपभोक्ता कीमतों में एक साल पहले की तुलना में 8.6% की तेजी आई। पिछले हफ्ते अपने संवाददाता सम्मेलन में, पॉवेल ने कहा कि फेड नवीनतम आंकड़ों से हैरान था, जो रूस के यूक्रेन पर आक्रमण, अभी भी बंद वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला, श्रम की कमी और किराए से एयरलाइन टिकट से रेस्तरां तक ​​सेवाओं की बढ़ती मांग से प्रेरित है। भोजन।

पॉवेल ने बुधवार को कहा, "हम प्रगति नहीं देख रहे हैं और हम प्रगति देखना चाहते हैं और यह वास्तव में एक और हिस्सा है कि हमने आज जो किया वह हमने क्यों किया।"

फेड की भारी दर वृद्धि और पॉवेल की टिप्पणियों ने अर्थशास्त्रियों के बीच चिंताओं को फिर से शुरू कर दिया कि उन्होंने फेड को कहां ले लिया है। अधिकांश विश्लेषकक्रेडिट कसने के लिए बहुत लंबा इंतजार करने के लिए पॉवेल फेड की तीखी आलोचना की हैजब मुद्रास्फीति ने पिछले साल उड़ान भरी थी और चेतावनी दी थी कि अब उसे इतनी तेजी से दरें बढ़ानी होंगी कि अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर ले जाने का जोखिम हो।

बैंक ऑफ अमेरिका में अर्थशास्त्र के वैश्विक प्रमुख एथन हैरिस ने पिछले हफ्ते एक क्लाइंट नोट में कहा, "फेड के आसपास हमारे सबसे खराब डर की पुष्टि हो गई है। वे वक्र के पीछे गिर गए और अब पकड़ने का एक खतरनाक खेल खेल रहे हैं। "

एक संबंधित चिंता यह है कि पॉवेल ने कहा है कि फेड दरें तब तक बढ़ाता रहेगा जब तक कि "स्पष्ट और सम्मोहक" सबूत न हों कि मुद्रास्फीति अपने 2% वार्षिक लक्ष्य की ओर घट रही है। लेकिन दरों में बढ़ोतरी आमतौर पर अर्थव्यवस्था को धीमा करने में महीनों लग जाती है। इससे पहले कि मुद्रास्फीति गिर रही है, फेड जरूरत से ज्यादा दरें बढ़ा सकता है, जिससे मंदी की संभावना बढ़ जाती है।

"एक कठिन लैंडिंग शायद बहुत संभावना है," डुडले ने कहा। "हार्ड लैंडिंग का जोखिम बढ़ गया है।"

पिछले हफ्ते, पॉवेल ने अर्थव्यवस्था के स्थायित्व के बारे में कुछ आशावाद व्यक्त किया, हालांकि उनका आत्मविश्वास पिछले महीनों की तुलना में अधिक मौन था। उन्होंने आशा व्यक्त करना जारी रखा कि फेड "सॉफ्ट लैंडिंग" प्राप्त कर सकता है, जिसका अर्थ है कि विकास जो मंदी और व्यापक नौकरी के नुकसान के बिना मुद्रास्फीति को कम करने के लिए पर्याप्त धीमा होगा।

डडले ने सुझाव दिया कि पॉवेल को वास्तविक आर्थिक पीड़ा की संभावना के लिए जनता को तैयार करने के लिए और अधिक करना चाहिए।

पिछले हफ्ते, फेड के नीति निर्माताओं ने यह दिखाने के लिए अपने आर्थिक अनुमानों को अपडेट किया, पहली बार जब उन्होंने मार्च के मध्य में दरें बढ़ाना शुरू किया, तो उन्हें उम्मीद है कि बेरोजगारी बढ़ेगी और अगले दो वर्षों में अर्थव्यवस्था कमजोर होगी। फिर भी, अनुमानित वृद्धि छोटी थी, 2023 के अंत तक बेरोजगारी बढ़कर 3.9% हो गई, जो अपने वर्तमान स्तर से केवल तीन-दसवां हिस्सा है।

कई बाहरी अर्थशास्त्री अधिक निराशावादी हैं, यह सवाल उठाते हुए कि क्या पॉवेल फेड अभी भी उस नुकसान को कम करके आंक रहा है जिसे अर्थव्यवस्था अवशोषित कर सकती है।

डडले ने कहा, "वे अपने पूर्वानुमानों में बहुत ही अवास्तविक से मामूली रूप से व्यावहारिक हो गए हैं।"

अन्य अर्थशास्त्रियों ने नोट किया कि पॉवेल की टिप्पणियों में एक केंद्रीय विरोधाभास क्या प्रतीत होता है: उन्होंने कहा कि फेड अधिक तेज़ी से दरों में वृद्धि कर रहा है और उच्च स्तर की संभावना है, जिसकी अपेक्षा सिर्फ तीन महीने पहले हुई थी क्योंकि गैस और खाद्य कीमतें, मुद्रास्फीति के सबसे दृश्यमान संकेत हैं, बढ़ते रहो।

फिर भी "पॉवेल खुले तौर पर स्वीकार करते हैं कि फेड का उन आपूर्ति झटकों पर कोई नियंत्रण नहीं है", निवेश बैंक एवरकोर आईएसआई के एक अर्थशास्त्री कृष्ण गुहा ने कहा। "प्रेस कॉन्फ्रेंस के पहलू ... पूरी तरह से सुसंगत या बुद्धिमान नहीं लग रहे थे।"

पॉवेल इस तथ्य से कुछ सांत्वना प्राप्त कर सकते हैं कि दुनिया भर के अन्य केंद्रीय बैंक भी मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। उसी दिन जब फेड ने अपनी प्रमुख दर को एक बिंदु के तीन-चौथाई बढ़ा दिया,स्विस नेशनल बैंक ने आश्चर्यजनक रूप से आधे अंक की वृद्धि की घोषणा की, 15 वर्षों में किसी भी आकार की यह पहली वृद्धि है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड को आलोचनाओं का सामना करना पड़ा है पांच सीधी बैठकों के लिए अपनी प्रमुख दर को एक चौथाई-बिंदु तक बढ़ाने के लिए, एक गति जिसे कुछ पर्यवेक्षक अभी भी मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए बहुत धीमी गति से मानते हैं जो इस गिरावट में 11% तक पहुंच सकती है। ऑस्ट्रेलिया का रिजर्व बैंकपिछले पांच हफ्तों में अपनी बेंचमार्क दर में दो बार वृद्धि की है, इसे 11 साल तक लगभग शून्य पर छोड़ने के बाद।

कुछ अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि पिछले हफ्ते की आश्चर्यजनक रूप से बड़ी दर वृद्धि की घोषणा करते हुए, पॉवेल ने फेड द्वारा बढ़े हुए संकल्प को दिखाते हुए उम्मीदों को भ्रमित करने का इरादा किया, यहां तक ​​कि उच्च मंदी को हराने के लिए आवश्यक होने पर मंदी को जोखिम में डालने के बिंदु तक।

फेड के पूर्व उपाध्यक्ष डोनाल्ड कोह्न ने कहा, "वे ओवरशूटिंग का जोखिम उठा रहे हैं, लेकिन मुझे संदेह है कि यह एक जानबूझकर जोखिम है, प्राथमिकता को देखते हुए उन्हें मुद्रास्फीति को कम करना है।" ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन में एक वरिष्ठ साथी .

उसी समय, अधिकांश फेड पर नजर रखने वाले स्वीकार करते हैं कि पॉवेल का कार्यकाल असामान्य रूप से चुनौतीपूर्ण रहा है, जिसकी शुरुआत पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के लगातार सार्वजनिक हमलों से हुई थी - जिन्होंने उन्हें फेड अध्यक्ष नियुक्त किया था - और बाद में महामारी की मंदी और यूक्रेन पर रूस के आक्रमण से बढ़ती मुद्रास्फीति।

बीएमओ फाइनेंशियल ग्रुप के मुख्य अर्थशास्त्री डगलस पोर्टर ने कहा, "पिछले एक साल में, ऐसा लगता है कि सब कुछ गलत हो गया है।" "मुझे लगता है कि हम वास्तव में थोड़े अच्छे भाग्य के कारण हैं। पूरी तरह से मंदी के बिना अर्थव्यवस्था को इससे उबरने का रास्ता अभी भी है।"

क्रिस्टोफर रगबेर, एसोसिएटेड प्रेस




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